2026 年亚洲稳定币发展：趋势与议题的变化

一、引言

自 2009 年比特币诞生以来，加密货币市场经历了多轮牛熊迭代，但稳定币始终作为连接传统金融与数字资产的 “价值锚点” 而屹立不倒。2026 年，稳定币在亚洲的发展进入了一个全新的阶段 —— 从监管框架逐步落实，到跨境支付应用加速落地，再到代币化存款及 CBDC 协同创新不断深入，稳定币正在从 “灰色地带” 走向被纳入国家金融基础设施的主流地位。

据 a16z 的报告，稳定币正脱离单纯的跨境汇款角色，转向本土化日常支付，并在监管框架落实下迎来爆发性增长，境内本土交易占比已从 2024 年初的五成升至 2026 年初的近七成。与此同时，多边央行数字货币桥（mBridge）等国际合作项目持续推进，Ripple 等企业积极加入新加坡 MAS 的 BLOOM 倡议探索链上贸易结算，香港推出首批合规稳定币牌照…… 亚洲稳定币生态正在迎来全方位的质变。本文将从监管框架、区域应用场景、跨境支付趋势、CBDC 与稳定币的互动以及未来议题等维度，全景解析 2026 年亚洲稳定币的发展态势。

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二、全球监管框架的区域性确立

2.1 香港：首批牌照落地，稳定币步入合规元年

2025 年 8 月 1 日，香港《稳定币条例》正式生效，确立了涵盖法币稳定币发行、销售及推广活动的全面监管制度。2026 年 4 月 10 日，香港金融管理局宣布依据《稳定币条例》向汇丰控股、渣打集团以及安拟集团与香港电讯成立的合资企业碇点金融科技有限公司授予稳定币发行人牌照，牌照即日生效。香港金管局总裁余伟文强调，在稳定币正式推出市场后，金管局会根据个别持牌人的业务和风险性质，通过现场审查、非现场审查、独立评估、与持牌人的管理层会面等措施，进行持续有效的监管。香港受规管的稳定币将于 2026 年年中至下半年陆续推出。

值得关注的是，香港稳定币监管采取 “相同活动、相同风险、相同监管” 的风险为本原则，发牌门槛要求申请人必须具备充分的风险管理能力和经验。市场观察人士指出，首批牌照发放体现了 “传统金融先拿钥匙，Web3 仍在场外” 的特点，反映出监管机构在稳定币领域以审慎稳健为先的原则。这一制度安排的本质是将 “货币负债” 纳入银行级的风险治理逻辑。

2.2 新加坡：MAS 持续完善稳定币合规框架

新加坡在稳定币监管方面走在了全球前列。MAS 早已通过《支付服务法》（PS Act）将稳定币认可为受监管活动，并后续敲定了专项的单一货币稳定币（SCS）框架。2026 年，MAS 进一步明确了稳定币储备资产的严格标准：合规稳定币的储备资产必须由现金、现金等价物，或剩余期限不超过三个月且拥有 AA - 以上评级的政府 / 央行债务证券组成，明确拒绝了商业票据或企业债券的模糊空间。

与此同时，MAS 持续推进代币化金融基础设施的部署。MAS 正在考虑 2026 年试行代币化国库券，进一步推动数字金融基础设施升级。此外，MAS 还推出了 BLOOM（无国界、流动性、开放、在线、多币种）倡议，旨在使用代币化银行负债与稳定币提升批发支付与结算能力。在银行加密资产审慎监管方面，MAS 发布了新的咨询文件，重新审视银行使用无许可区块链进行代币化资产和稳定币交易的审慎规则。

2.3 日本：加密资产监管转轨与稳定币支付试点

2026 年 4 月，日本金融厅向国会提交法案，拟将加密资产从《支付服务法》重新归类为《金融工具与交易法》，同时启动三项稳定币支付试点项目。拟议的监管框架涵盖四个核心监管要素：强化披露要求、为独立营运者建立新分类、提高对未注册业者的处罚力度以及推进内幕交易相关规则。与此同时，日本金融厅正式将日本首家日元稳定币发行机构 JPYC 认定为汇款服务提供商，将其与 PayPay、乐天支付等主流移动支付产品纳入统一法律监管体系。日本财务大臣片山五月在公开场合表示 “日元计价稳定币的实际应用在日本正逐渐成为现实”。

2.4 韩国：银行主导的稳定币立法框架

韩国也在 2026 年稳步推进稳定币立法。执政党民主党于 2026 年 4 月提出了《数字资产基本法》草案，将为数字资产发行、交易、托管及监管建立全面法律框架。法案将法币或现实资产挂钩的稳定币列为特殊类别，要求发行方获得授权许可，并满足资本门槛、储备计划及赎回义务等严格标准。然而，韩国稳定币监管最受关注的争议在于发行权归属 —— 韩国银行坚持 “51% 规则”，即只有银行持股 51% 以上的联合体才能发行韩元稳定币，其依据在于维护货币稳定。此外，法案还提议禁止从稳定币存款中获取收益并对小额稳定币交易豁免外汇申报。

2.5 亚洲多国监管协同趋势

放眼亚洲其他地区，马来西亚央行计划在 2026 年底前就林吉特稳定币与代币化存款提供更明确的监管指引；阿联酋持续推动迪拉姆稳定币的发行；泰国、印尼等国也在积极研究稳定币的监管框架。七国包括美、欧、英、新加坡、香港、阿联酋和日本在内的主要经济体已基本形成共识，要求全额储备支撑、持牌发行业者、保证赎回权 —— 将稳定币定位为受监管的支付工具，而不再是单纯的加密资产。

三、区域应用场景与差异化发展

3.1 香港与新加坡：监管前沿的不同定位

作为亚洲两大国际金融中心，香港和新加坡在稳定币的发展上呈现出互补又竞争的格局。香港侧重于依托现有银行基础设施优势，强调港元稳定币的合规发行以及在实体经济中的支付结算应用。香港金管局总裁余伟文明确表示，合规稳定币的核心应用场景就是解决实体经济痛点。专家建议，监管机构需落地储备审计、赎回机制、反洗钱、数据报送等细则，同时开展投资者教育，明确稳定币是支付与清结算工具，而非投资产品。

相比之下，新加坡更偏向于金融科技的融合，其牌照体系与《支付服务法》深度挂钩，特别强调网络安全与智能合约的审计要求。MAS 的 SCS 框架直接与传统银行资本框架对接，形成了稳定币与代币化存款并行发展的双轨结构。

3.2 中国大陆：数字人民币（e-CNY）的独特路径

除了围绕市场化的稳定币构建生态，中国大陆正坚定不移地推进央行数字货币（CBDC）的研发和试点。从国内应用看，2026 年 1 月，数字人民币正式引入计息机制并挂钩活期存款利率，标志着中国央行数字货币的发展迈入深水区；在跨境层面，依托上海新设的基于区块链技术的人民币国际运营中心及 CIPS（人民币跨境支付系统）的网络延伸，数字人民币正加速从国内零售场景向跨境结算层面跃迁。多家银行积极通过多边央行数字货币桥（mBridge）丰富跨境支付的应用场景。此外，市场人士还积极呼吁统筹推进数字人民币与香港合规稳定币的协同发展，发挥二者的互补优势，以显著提高国际贸易跨境支付的效率。

3.3 马来西亚、泰国与印尼：东盟新兴力量

马来西亚央行计划在 2026 年底前就林吉特稳定币与代币化存款提供明确的监管指引。同时，马来西亚的 Maybank 和 CIMB 集团正在测试稳定币用于 B2B 结算和跨境支付。泰国和印尼等国也在积极研究稳定币的监管框架，东盟地区正在形成稳定币应用的次区域生态。泰国 Siam 商业银行等正在探索零售和商业应用场景，预计 2027 年起将迎来密集落地期。

四、跨境支付与贸易结算的新趋势

4.1 批发支付与智能合约结算

资产通证化正在席卷整个亚洲金融市场，而稳定币被视为最重要的一环。新加坡 MAS 的 BLOOM 倡议正在引领这一趋势。2026 年 3 月，Ripple 公司正式宣布加入 BLOOM 倡议，计划使用其美元稳定币 RLUSD，在 XRP 账本上进行跨境贸易融资自动结算的试点测试。这是稳定币从零售支付向机构级核心结算过渡的关键信号。

与此同时，香港的合规稳定币预计将于 2026 年年中正式上线，届时港元稳定币将借助监管框架和传统金融机构的深度参与，有望率先在本地及区域 B2B 结算、跨境支付领域实现场景突破。

4.2 数字人民币（e-CNY）的国际合作与 CBDC 互联互通

多边央行数字货币桥项目已从早期的理论验证进入实际业务落地阶段。中国多家银行 —— 包括广西北部湾银行、兴业银行、建设银行、中国银行四川省分行等 —— 已先后成功落地多边央行数字货币桥的跨境汇款业务，覆盖了面向东盟地区、中东地区等多个方向。货币桥项目致力于打造以央行数字货币为核心的高效率、低成本、高可扩展性且符合监管要求的跨境支付解决方案。此外，市场分析普遍认为，数字人民币与香港合规稳定币的协同创新将为多货币跨境支付体系构建新的基础设施，大幅降低传统代理行模式的高昂成本。

五、稳定币发行商的企业布局

在监管框架渐趋明朗之际，全球主要稳定币发行商正加速布局亚洲市场。Tether 近期为韩国市场设立了多个招聘岗位，包括公关经理、区块链调查员及政府关系专员。随着韩国预计在 2026 年推出 “数字资产基本法” 第二阶段，外国发行方若要在韩国继续经营，可能需要设立本地分支机构和配置合规人员。正是在这一背景下，Tether 与 Circle 皆在加码在韩团队的投入。

同时，Stables 和 Mansa 在 2026 年 4 月合作推出了面向全亚洲 USDT 通道的流动性层，这一举措瞄准了亚洲全球稳定币资金流动的 60%，而其中有 99% 由本地银行服务不足。这一流动性层的推出有助于降低资金跨境的障碍，为亚洲中小企业提供更高效的支付结算通道。Circle 则在新加坡将其 PayOuts API 首次拓展至美国以外市场，通过本地实体简化企业结算的合规流程，促进链上法币出入金通道的规模化应用。

六、稳定币从跨境支付到本土化支付的转型

a16z 报告指出，稳定币正在从跨境汇款角色转向本土化日常支付 —— 境内本土交易占比从 2024 年初的约五成升至 2026 年初的近七成。这一趋势符合稳定币作为 “实际支付基础设施” 的定位升级。

稳定币正逐渐脱离单纯的 “套利工具” 或 “投机载体”，转而通过链上协议连接各类商业应用（如电商、订阅、自由职业者支付和供应链金融）。随着合规和监管框架的基本确立，大型企业和机构用户也开始将稳定币视为与传统银行结汇同样高效的工具选项。

七、未来展望与核心议题

展望 2026 年下半年及以后，亚洲稳定币市场将面临几个关键议题的考验：

第一，监管标准化与地区融合。香港、新加坡、日本、韩国及东盟多国的监管模式差异将逐步浮现，如何在国际层面形成可互操作的跨境稳定币生态是重要的制度性课题。全球已形成对核心监管原则（准备金、赎回、许可证、信息披露）的广泛共识，但区域细则仍有显著差异。

第二，商业创新与普惠金融实现。稳定币与代币化存款、CBDC 的有机结合，为亚太地区超过 17 亿无法获得银行服务的客户群体提供了新的金融接入点。稳定币正从单纯的加密资产转变为现实的金融基础设施，其未来发展的关键在于解决实体经济的真实需求痛点，这不仅是技术规范的演进，更是时代赋予这个行业的重大历史机遇。

第三，稳定币与 CBDC 的协同与竞争。在中国的实践中，数字人民币与稳定币虽有本质区别，但在跨境支付领域正在形成独特的合力局面。分析人士指出：“双币协同创新将显著提高国际贸易跨境支付效率，基于区块链技术的数字人民币和稳定币交易可以实现点对点的价值转移，大幅降低传统代理行模式的高昂成本”。

第四，持牌经营与市场集中化。预计亚洲合规稳定币市场将呈现头部集中的趋势，拥有银行级风控和丰富合规经验的企业将率先受益。香港金管局在审批过程中秉持 “相同活动、相同风险、相同监管” 的风险为本原则，发牌门槛要求极高。在储备资产管理、反洗钱制度建设、数据报送等方面，合规要求将持续提高，这将在提升行业标准的同时加速行业洗牌。

八、结论

2026 年是亚洲稳定币的 “合规元年” 与 “应用落地元年”。从香港首批稳定币牌照发放，到新加坡 MAS 持续完善 SCS 框架，再到日本启动三项稳定币支付试点和韩国稳步推进数字资产基本法立法，监管的天花板正在被打破。稳定币正从单纯的加密资产转变为现实的金融基础设施，为跨境支付、贸易结算、普惠金融等领域注入新动能。

亚洲多国正在全面拥抱这一变革：在基础设施层面，多边央行数字货币桥和中国境内多家银行的落地探索愈发成熟；在应用创新层面，Ripple 积极加入新加坡 MAS BLOOM 倡议探索链上贸易结算，展示了稳定币在机构级核心结算中的潜力。稳定币的未来发展，关键在于解决实体经济的真实需求痛点，这不仅是技术规范的演进，更是时代赋予这个行业的重大历史机遇。

风险提示：本文内容仅为稳定币发展动态的知识梳理与趋势分析，不构成任何投资建议。稳定币仍面临监管政策变化、储备资产风险、技术安全等多重不确定性，请根据自身情况独立判断。