山寨币现货卖压升至五年高位，资金继续向大型资产集中

Binance Research发布的7月市场报告显示，加密市场总市值在此前一个月下降至约2.13万亿美元，山寨币现货卖压达到近五年来的极端水平。报告认为，现货ETF资金不足、宏观政策偏紧和地缘政治不确定性共同压制了市场风险偏好。

比特币价格调整的同时，大量山寨币跌幅更为明显，反映市场中的有限资金仍优先选择流动性较深的大型资产。若机构现货资金不能持续回归，山寨币可能继续面临低成交量、代币解锁和存量资金撤离带来的压力。

从当前结构看，短期市场即使出现反弹，也可能继续表现为比特币率先修复、少数主流币跟随，而大部分中小市值代币保持分化。